“2021战术与预测：牛年，牛市之年？”

新闻网站独家特辑

文|武琪

“建立制度、不干预、零容忍”九字方针为进一步完善资本市场基础制度确定了方向。 在监管层看来，“零容忍”是加强监管威胁、净化市场生态的重要保障。

关于“年股东人均收入10.9万元”的话题，年末日，微博被广泛搜索。 与年初全球股市急剧下跌引发的悲观情绪不同，人们似乎对新年的到来充满信心。 2021年，牛年，牛气能持续下去吗？

关于未来，最明确的答案是现在。

预判平安证券提出牛年“结构牛”评级，预计a股市场开市年将迎来动荡的上升。 图片/tuchong

3500点，能否站稳是关键

1月4日，a股上市第一天，沪深两市高开高走，三大股指收盘:沪指报3502.96点，涨幅0.86%，成交量5233.68亿元。 深指报14827.47点，涨幅2.47%，成交量6410.14亿元。 创业板指报3078.11点，涨幅3.77%。 沪深两市成交额突破1.1万亿元。

欢迎“开门红”后，各路主体的信心倍增。

1月5日晚，在央视财经节目和国泰君安君弘app上，国泰君安证券研究所所长黄燕铭直言:“3500点站稳脚跟，未来将成为持续的牛市。” 根据其预测，大盘指数之后在3550~3600点的区间将处于阻力位。 “3500点是重要的争夺关口，在这个位置大盘指数可能会多次反复震荡。 但在这个过程中，市场正在慢慢聚集力量，如果在3500点站稳脚跟，未来将是持续的牛市。 现在的关键是3500点能不能站稳。 ”。

英国大证券首席经济学家李大祥文指出，新年有五大利润因素推动市场增长。 “一是随着疫苗的上市，促进经济复苏，推动上市公司业绩的提高。 二是居民储蓄通过购买公募基金上市，大幅扩大资金来源。 三是外资进入市场将大幅增加，外资流入是a股市场的重要变量，其动向值得高度重视。 四是国内长期资金入市积极性大幅提高，养老金、公司养老金、保险资金、养老目标基金等长期资金因年收益较大而入市积极性大幅提高。 五是股市的作用和地位的提高将形成有利于股市的政策环境。 ”。

谁在创造“长牛”的势头？

市场的繁荣状态是什么？ 笔者认为应该是供出2旺。

从买方来看，年数据可以窥见一二。 年追加的基金有1400只以上，合计募集规模超过3兆元。 自然人和非自然人的投资者比2019年增加了近90%。 募集资金数和投资者数都显示出2021年市场强劲的买方结构。

在卖方看来，评价的逻辑发生了变化。 从年新能源汽车相关股走势来看，促使股票上涨的主要因素开始参考未来的诉求。 例如，年特斯拉股价上涨730%，比亚迪股价一年增长4倍。

牛年，大致率为牛市年。 但是有风险因素吗？

其实也有风险因素。 例如，年海外股市大范围下跌，影响a股，引发暴跌。 另外，全球范围的新冠肺炎疫情仍未得到有效控制，金融危机仍有可能发生。 另外，我国牛市基本面稳定，但仍有个别环节发生雷击的可能性。 这是因为，如果有雷击，只能说要迅速控制，不能发展成系统风险。

当前，我国资本市场进入“严格监管”时代，市场运行健康稳定，融资功能显著发挥，上市公司质量提高，市场秩序明显好转。 据相关统计，2007年，54家上市公司因涉嫌违法违规新闻披露、操纵市场、内幕交易或未依法披露对外担保部分事项和重大诉讼部分事项被立案调查。

“建立制度、不干预、零容忍”九字方针为进一步完善资本市场基础制度确定了方向。 在监管层看来，“零容忍”是加强监管威胁、净化市场生态的重要保障。

过去两年，设立科创板，试行注册制和创业板改革，注册制相继顺利落地，第一制度安排经受住了市场的初步检验。 全面实行股票发行登记制，是登记制改革的明确方向，也是业界对今后一个时期资本市场继续深化改革的厚望。

“我们将在总结科创板、创业板试点经验的基础上，继续尊重注册制的基本内涵，借鉴国际最佳实践，体现中国特色和快速发展阶段的三个基本上，稳步在全市场推行注册制。 ”。 易满主席曾经在金融街论坛年会上放声欢呼，明确了未来的快速发展方向。 “下一步以注册制改革为先导，推进资本市场重要的制度创新。 ”。

风往哪里刮？

年北方资金共流入2089.32亿美元，根据摩根士丹利最新推算，加上通过qfii/rqfii渠道流入的外资，年外资净a股流入将达到520亿美元。 多家证券公司于年11月初完成qfii融通贷款业务，12月下旬为qfii客户开设首个融资融券信用账户或完成融资融券交易，标志着我国资本市场与国际接轨进入新阶段。

因此，在2021年全球风险情绪好转的背景下，即使msci暂停进入a股(被动资金减少)，也有研究机构预计年资金流入量将超过年。

数据显示，截至年末，公募基金总数超过7360只，除去fof所持基金市值后，净资产共计约18.7万亿元，比上年末增长近27%。 “单日售罄”和首批百亿元级“爆款”基金频繁出现，100多只基金净利润翻番，1700只以上基金年总收益率超过50%。 每年每种类型的公募基金共计发行1441只，募集规模为31589.07亿人，数量、募集规模均创1998年以来历史最高。 从投资方向来看，共发行股票投资方向基金671只，募集规模16451.44亿元，募集数量、规模均创历史新高。

公开募集发行与当时的市场环境和流动性环境高度相关，2021年的公开募集仍然是明确性最高的增量。 市场高涨，推动了公募基金的发行数据。 随着政策投入逐渐退出超常量状态，2021年公募发行有可能下跌，但公募话语权有望进一步增强。 机构投资者持股占自由流通市值的比例达到30%，投资者结构逐渐优化、散户化，有利于a股“长牛”。

在新的内外环境下，投资者的观点面向哪里？

中信证券海外战略小组表示，预计2021年随着全球经济复苏，海外资金将继续布局新兴市场，包括港股。 建议聚焦于“新经济”，将评价值合理地视为构成的最重要的要素。 从评价性价比的角度看，科技板块和高端制造板块中的电子器件、新能源、5g设备目前性价比较高。

平安证券提出牛年“结构牛”评级，预计a股市场开市年将迎来震荡上涨。 领域布局建议关注经济转型和政策的正向，即制造业和硬科技板块(新能源、新能源汽车、汽车、机械设备和电子半导体等)和费用龙头(企业品牌费用、服务费用、出口家具轻工等)。 当然在短期内，受疫苗的影响，周期板块的有色金属和化工领域仍有交易性机会。

高盛在此前发布的《2021展望，世界市场十大交易主题》中表示，2021年，世界有望实现更广泛、更深入的世界经济扩张，这有利于整体上有风险的资产，特别是对经济增长最敏感的资产。 高盛认为，市场尚未定价强劲的周期性复苏，包括2021年大宗商品、周期性股票和中国市场在内的新兴市场股市表现出色。

研究报告的趋势需要进一步注意，但政策中的长期计划可能会进一步确定。

1月5日，商务部等12个部门印发了《关于印发大宗支出要点促进释放农村支出潜力若干措施的通知》，提出了5个方面的从业任务:一是稳定和扩大汽车支出； 二是促进家电家具的家具费；三是提高餐饮费；四是弥补农村支出的弱点；五是加强政策保障。 根据该文件的复印件，汽车(特别是新能源汽车)、家电、餐饮费(包括酒类、酒店等)、物流(特别是冷链) 4个领域将迎来重磅的利润。

同样在1月5日，生态环境部也以重磅发布了《碳排放权交易管理办法(试行)》，自2021年2月1日起施行。 为应对气候变化、绿色低碳快速发展，生态环境部提出了“二氧化碳碳排放量以2030年前达到峰值为目标，争取到2060年实现‘碳中和’”的目标愿景。 在年末的中央经济事业会议上，“碳中和”也正式被列入了8个要点事业。

2019年我国二氧化碳排放量近100亿吨，其中电力、工业、生活费等比例达到85%以上，在《碳排放权交易管理办法(试行)》继续沿用全年碳交易市场覆盖领域标准的情况下，仅二氧化碳排放就达到85亿吨交易/[/k0]

由此，在中国经济从“高增长”向“优质”转变的大趋势背后，投资方向明确了。

(《小康》新闻网独家特辑)

本文刊登在《小康》2021年2月的上旬刊上